余永定：保持经济增长是重中之重

□记者 黄明明

今年受疫情影响，全球经济陷入深度衰退。美联储决定将基金利率维持在接近零的水平后，各国纷纷宣布“降息降准”。一直到本月，各国的量化宽松政策还在持续，全球流动性异常充裕。

货币供应是否必然带来通胀？货币政策该如何兼顾稳增长与防风险？中国社会科学院学部委员、发改委国家规划专家委员会委员余永定在南开金融（广东）首席经济学家论坛上表示，借鉴国际经验，中国担心未来通货膨胀危机很正确，保住经济增长是中国的重中之重。对中国来讲，建议坚持扩张性的财政政策。

为什么美国的超常规货币宽松政策并未导致通货膨胀？对此，余永定认为，美国QE政策最主要的内容就是美联储购买美国国债和金融资产。

一是抑制资产价格的下跌，长期资产价格暴跌会引发一系列的连锁反应，导致金融机构的破产。二是压低利息率，所谓加压低利息率是广义的，特别是长期利率的下降，会刺激经济增长。三是把资金从国债市场赶到股票市场，那么股价上升创造的财富效应刺激经济增长。

今年赤字率按3.6%以上安排，较去年提高0.8个百分点以上，这是我国赤字率首次突破3%，较去年提高1万亿元，为历年最高。提高赤字率向社会释放了积极明确的信号，将有力支持完成全年经济社会发展目标。

余永定认为，财政收入与经济增长保持密切的关系，受经济增长速度的影响。如果经济成长速度达不到5.4%，我国财政收入肯定比预期要少。所以我们只能靠固定资产投资，基础设施投资必须要达到相当高的一个增速。

余永定表示，如果采取了收缩的财政政策，结果就是经济增长速度进一步下降。要继续采取扩张性的财政政策和货币政策。

余永定称，西方国家的财政赤字国际化程度也不高，爆发通货膨胀可能性在增加，我们必须得做好准备。通过资本项目自由化来进一步开放资本项目，来抵御西方国家财政赤字货币化。就中国来讲，建立在我们对中国和其他国家宏观调控经验的基础之上，余永定建议采取扩张性的财政货币政策。他表示，我们必须要做好准备，防范西方国家把他们解决自身问题的所有成本代价转嫁给中国市场。