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记者观察:对垃圾股零容忍

发布时间:2020-12-20 21:32:54    作者:    来源:中国银行保险报网

记者 和平

中国资本市场已陷入“只进不出”的难局,要清退低质量上市企业、净化资本市场生态,必须从退市制度入手进行改革。近日,沪深交易所对《上海证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所股票上市规则》以及《上海证券交易所科创板股票上市规则》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等多项配套规则进行修订,并发布修订后的相关规则征求意见稿,简化退市流程,强化风险警示,被称为“史上最严退市新规”。

长期以来,股市存在为数不少“僵而不死”的上市企业,部分企业以包装过的“业务重组”等各种投机做法规避退市,损害了股市的良性发展,还容易引发劣币淘汰良币、炒作壳资源、垃圾股的不良后果,不利于长期投资和价值投资风气的养成。

目前,我国A股市场共有股票4000余只。数据显示, 2001年确立有效的退市制度以来,A股上市公司退市数量为124家,平均每年仅6.2家公司退市。今年至今共退市15家,为历年最多,退市率也仅为0.4%。

从退市原因来看,被动退市仍是国内企业退出市场的主要原因,其中21家公司因连续四年亏损被予退市,50家公司因其它不符合挂牌的情形遭到退市处理。自1998年正式实施至今,A股上市公司共实施退市风险警示(*ST)及其他风险警示(ST)共1013起,同期撤销705起。从国际市场来看,2007-2018年伦交所和纳斯达克的退市公司数量累计值均超过2500家,退市率分别达到9.5%、7.6%,同期上交所和深交所退市率仅为0.3%和0.1%。

中国股市正在加速走向国际化、法治化和市场化。全面注册制的启动,为更多企业提供了开放、便捷的上市通道。如果股市只进不出,就会变成一个无法实现有效出清的臃肿市场,因此,已经不存在投资价值的企业必须加速淘汰。从退新发布的上市新规亮点不少,将上市公司财务类退市的进程由四年缩减到了两年,取消暂停上市和恢复上市环节,明确上市公司连续两年触及财务类指标即终止上市。同时新增了信息披露、规范运作退市指标,并取消了交易类退市情形的退市整理期设置。这将改变以往上市公司退市流程过于冗长、设置更多缓冲举措等问题,从而让触及退市标准的上市企业尽快退出。

强制退市也是零容忍打击财务造假的重要一环,此次新增的财务造假量化退市指标,主要针对极端恶性造假案件。此次退市制度改革后,退市制度的适用性、可操作性、权威性以及监管效率均大幅提升,有望助力资本市场实现优胜劣汰。


记者观察:对垃圾股零容忍

来源:中国银行保险报网  时间:2020-12-20

记者 和平

中国资本市场已陷入“只进不出”的难局,要清退低质量上市企业、净化资本市场生态,必须从退市制度入手进行改革。近日,沪深交易所对《上海证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所股票上市规则》以及《上海证券交易所科创板股票上市规则》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等多项配套规则进行修订,并发布修订后的相关规则征求意见稿,简化退市流程,强化风险警示,被称为“史上最严退市新规”。

长期以来,股市存在为数不少“僵而不死”的上市企业,部分企业以包装过的“业务重组”等各种投机做法规避退市,损害了股市的良性发展,还容易引发劣币淘汰良币、炒作壳资源、垃圾股的不良后果,不利于长期投资和价值投资风气的养成。

目前,我国A股市场共有股票4000余只。数据显示, 2001年确立有效的退市制度以来,A股上市公司退市数量为124家,平均每年仅6.2家公司退市。今年至今共退市15家,为历年最多,退市率也仅为0.4%。

从退市原因来看,被动退市仍是国内企业退出市场的主要原因,其中21家公司因连续四年亏损被予退市,50家公司因其它不符合挂牌的情形遭到退市处理。自1998年正式实施至今,A股上市公司共实施退市风险警示(*ST)及其他风险警示(ST)共1013起,同期撤销705起。从国际市场来看,2007-2018年伦交所和纳斯达克的退市公司数量累计值均超过2500家,退市率分别达到9.5%、7.6%,同期上交所和深交所退市率仅为0.3%和0.1%。

中国股市正在加速走向国际化、法治化和市场化。全面注册制的启动,为更多企业提供了开放、便捷的上市通道。如果股市只进不出,就会变成一个无法实现有效出清的臃肿市场,因此,已经不存在投资价值的企业必须加速淘汰。从退新发布的上市新规亮点不少,将上市公司财务类退市的进程由四年缩减到了两年,取消暂停上市和恢复上市环节,明确上市公司连续两年触及财务类指标即终止上市。同时新增了信息披露、规范运作退市指标,并取消了交易类退市情形的退市整理期设置。这将改变以往上市公司退市流程过于冗长、设置更多缓冲举措等问题,从而让触及退市标准的上市企业尽快退出。

强制退市也是零容忍打击财务造假的重要一环,此次新增的财务造假量化退市指标,主要针对极端恶性造假案件。此次退市制度改革后,退市制度的适用性、可操作性、权威性以及监管效率均大幅提升,有望助力资本市场实现优胜劣汰。

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