不要赌人民币汇率升值或贬值

中国银行保险报网讯【记者 李林鸾】

5月中旬以来，人民币汇率开启了一轮快速上升的过程，一路突破6.3大关，引发市场高度关注。

针对人民币汇率走势，国务院金融委与央行在近日相继发声，传递出“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”的明确信号。随后，5月27日，全国外汇市场自律机制第七次工作会议强调，汇率不能作为工具，既不能用来贬值刺激出口，也不能用来升值抵消大宗商品价格上涨影响。关键是管理好预期，坚决打击各种恶意操纵市场、恶意制造单边预期的行为。

央行不会放任人民币过快升值，必要时将果断出手。5月31日，央行出台更有力的举措，决定自2021年6月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的5%提高到7%。

消息公布后，市场的情绪有所平复，汇率开始逐步修正短期的超调。6月2日，人民币对美元汇率中间价报6.3773，较上日大幅贬值201个基点。可以看出，上调外汇存款准备金率的政策效果有所显现，再次证明人民币汇率双向波动是常态。

需要承认的是，中国经济增长相对稳定，人民币升值是有道理的。但问题是当前汇率升得过快，甚至出现了超调现象（短期内利率的调整幅度超出长期均衡水平而出现的汇率波动），这显然已经违背了国内外经济金融的客观现实。值得注意的是，受一系列不确定因素影响，目前中国经济和外贸恢复仍存压力；而美国经济下半年有望出现全面反弹，美元或随之走强。

显然，推波助澜这次这人民币汇率上涨行情的主要因素之一，是市场情绪催化。从年初至今，外资一直预判人民币升值，这导致国内金融机构和银行也预判人民币偏升值。而外资刺激人民币升值的目的，是想找时机来套利和对冲。这意味着，一方面美元用技术摆布，另一方面外资用技术炒作推波助澜，让人民币被动升值。

据了解，央行已在有意向炒作升值的投资者发出警告，必要时可能会果断出手，采取有力措施应对。与此同时，这些投机者也需要了解的是，目前中国经济和外贸仍存压力，人民币升值不可持续，炒作人民币升值是有风险的。

另外，外贸企业也需要逐步树立风险中性的理念，通过衍生品套期保值增强汇率风险抵御能力。因为，面对这样的环境，企业将资源和精力投入在预测市场趋势上是得不偿失的，根据预测去做财务上的部署很可能会放大市场波动的冲击。

总体来看，人民币汇率的双向波动格局依然会延续。在不断变化的内外大环境下，人民币汇率的弹性将有所提升，波动方向的不确定性将显著提高。

正如多位分析人士所预测，未来一个时期，中国经济增长将保持中高速水平，国际收支仍将出现双顺差，中国利率水平仍将高于美国等一系列因素，决定了人民币汇率仍维持相对强势地位。但一系列因素或变量仍有可能推动美元阶段性升值和人民币阶段性贬值，从而形成双向波动的格局。