毫不松懈防范化解金融风险
发布时间：2021-08-16 08:49:47 作者： 来源：中国银行保险报网
□娄飞鹏
7月27日，银保监会召开全系统2021年年中工作座谈会暨纪检监察工作（电视电话）座谈会强调，要毫不松懈地防范化解金融风险。今年以来，我国持续巩固拓展疫情防控和经济社会发展成果，宏观政策保持连续性、稳定性、可持续性，扎实做好防范化解金融风险工作并取得新成效，宏观杠杆率稳中有降，经济稳定恢复，高质量发展稳步推进。然而，当前全球疫情仍在持续演变，外部环境更趋严峻复杂，近期国内多地发现本土聚集性疫情，加上洪涝灾害多发，增加了经济运行中不确定不稳定因素，凸显了国内经济恢复不稳固、不均衡问题，也对经济金融稳定造成压力，更有必要持续做好防范化解金融风险工作。
我国面临的金融风险既有来自外部的，又有来自内部的。从外部看，一方面，国外疫情持续演变，增加了全球经济发展的不确定性。受新冠病毒变异后传染性更强，部分国家未有效控制疫情就重启经济，以及发达国家限制新冠疫苗出口，广大发展中国家难以通过疫苗注射形成群体免疫等因素影响，新冠肺炎疫情在国外多次反弹，未来疫情发展仍有不确定性，对经济发展造成较大影响。另一方面，主要发达国家超级宽松宏观政策调整转向的外溢风险。2020年以来，为应对新冠肺炎疫情冲击，主要发达国家采用宽松的宏观政策，造成金融市场走势和实体经济背离，催大资产价格泡沫，增大通货膨胀压力，推动杠杆率提高，增加经济发展脆弱性。根据国际清算银行的统计数据，2020年底，发达国家非金融部门杠杆率为321.3%，当年提高48个百分点。无论是杠杆率绝对水平还是当年提高的幅度，都创历史新高。在这种情况下，如果发达国家货币政策转向步伐加快，可能引发金融市场大幅度调整，导致债务偿付和再融资风险上升，这些都会从外围增加我国的金融风险。
从内部看，我国所面临的金融风险主要包括：一是房地产领域风险。在持续严格推进房地产调控的情况下，2021年上半年房地产贷款增速创2005年以来最低，但房地产企业长期沿用的高杠杆经营模式积累了较大风险，房地产行业对其他行业的关联性较大也加大了房地产领域风险处理难度，房地产是现阶段我国金融风险方面最大的“灰犀牛”。与之相关的是居民高杠杆率风险，我国居民部门杠杆率持续提高，目前处于历史较高水平。据国家金融与发展实验室的统计数据，2021年6月底，我国居民部门杠杆率为62%。居民部门加杠杆主要用于按揭买房，其杠杆率较高不仅增加了居民部门的脆弱性，也增加了房地产领域的风险。二是地方政府债务风险。在融资能力受限的情况下，地方政府过于追求经济增长，无序举债的蔓延扩张积累了较大风险。目前地方政府债务规模较大，债务还本付息压力较大，尤其是在政府财力紧张的地区，债务违约风险犹存。三是结构分化的风险。我国经济恢复呈现结构性特点，在区域层面表现为区域经济出现明显分化，在企业层面表现为弱资质企业信用风险突出，进而导致在部分区域或领域风险集中爆发压力较大。四是银行业领域风险。如高风险金融机构的风险、高风险影子银行死灰复燃的风险、不良贷款集中反弹的风险等。五是其他风险。如互联网平台违规开展金融业务，非法集资等非法金融活动引发的风险。
面对内外部金融风险，要更好统筹疫情防控和经济社会发展，毫不松懈地予以防范化解。对于外部风险问题，一是在疫情防控上需要慎终如始抓牢抓好，继续推进疫情防控的国际合作。二是充分关注主要发达国家宏观政策转向的外溢风险。对主要发达国家宏观经济、政策走势做好预研预判，提前采取预防措施。稳定市场预期，维持人民币汇率双向波动，加强对跨境融资、国际资本流动的管理。三是增强宏观政策自主性，重点根据国内经济形势把握好宏观调控政策的力度和节奏，处理好经济发展和防范风险的关系，维护经济大局总体平稳，增强经济发展韧性。
对于国内风险防范问题，一是严格执行“三线四档”和房地产贷款集中度要求，防止银行保险资金绕道违规流入房地产市场。坚持“房住不炒”的定位，稳地价、稳房价、稳预期，逐步扭转居民非理性加杠杆购房行为。在控制资金违规流入房地产领域方面，不仅要严格管理金融机构，还要对房产中介机构等非金融机构严格监管。二是落实地方党政主要领导负责的财政金融风险处置机制，统筹做好国债、地方债发行，强化地方政府债务存量风险化解和增量风险防范。规范对地方政府债务的管理，厘清地方政府债务权属，推进融资平台债务显性化。提升问责力度和处罚力度，坚决遏制地方政府违规举债行为。三是加大结构性政策应用，推动做好重点省份高风险机构数量压降工作，实施好信贷增长缓慢省份的再贷款政策，支持区域协调发展。四是强化地方政府金融监管的主体责任，推动中小银行完善公司治理，支持中小银行补充资本，规范银行股东行为，“一行一策”加快高风险机构处置。认真落实资管新规，防止金融机构再次通过交叉性金融产品无序加杠杆，防范高风险影子银行业务死灰复燃。对银行面临的不良贷款反弹压力，加强对风险的前瞻性研判，做好客户排查，做实资产分类，提前加大拨备计提，加快推进不良资产处置。五是加大非法金融活动治理。依法依规规范互联网平台金融业务。充分考虑非法集资的隐蔽性，加强金融消费者教育，压实各级机构责任，加大监管力度。
（作者系国家信息中心博士后、中国邮政储蓄银行研究员）
□娄飞鹏
7月27日，银保监会召开全系统2021年年中工作座谈会暨纪检监察工作（电视电话）座谈会强调，要毫不松懈地防范化解金融风险。今年以来，我国持续巩固拓展疫情防控和经济社会发展成果，宏观政策保持连续性、稳定性、可持续性，扎实做好防范化解金融风险工作并取得新成效，宏观杠杆率稳中有降，经济稳定恢复，高质量发展稳步推进。然而，当前全球疫情仍在持续演变，外部环境更趋严峻复杂，近期国内多地发现本土聚集性疫情，加上洪涝灾害多发，增加了经济运行中不确定不稳定因素，凸显了国内经济恢复不稳固、不均衡问题，也对经济金融稳定造成压力，更有必要持续做好防范化解金融风险工作。
我国面临的金融风险既有来自外部的，又有来自内部的。从外部看，一方面，国外疫情持续演变，增加了全球经济发展的不确定性。受新冠病毒变异后传染性更强，部分国家未有效控制疫情就重启经济，以及发达国家限制新冠疫苗出口，广大发展中国家难以通过疫苗注射形成群体免疫等因素影响，新冠肺炎疫情在国外多次反弹，未来疫情发展仍有不确定性，对经济发展造成较大影响。另一方面，主要发达国家超级宽松宏观政策调整转向的外溢风险。2020年以来，为应对新冠肺炎疫情冲击，主要发达国家采用宽松的宏观政策，造成金融市场走势和实体经济背离，催大资产价格泡沫，增大通货膨胀压力，推动杠杆率提高，增加经济发展脆弱性。根据国际清算银行的统计数据，2020年底，发达国家非金融部门杠杆率为321.3%，当年提高48个百分点。无论是杠杆率绝对水平还是当年提高的幅度，都创历史新高。在这种情况下，如果发达国家货币政策转向步伐加快，可能引发金融市场大幅度调整，导致债务偿付和再融资风险上升，这些都会从外围增加我国的金融风险。
从内部看，我国所面临的金融风险主要包括：一是房地产领域风险。在持续严格推进房地产调控的情况下，2021年上半年房地产贷款增速创2005年以来最低，但房地产企业长期沿用的高杠杆经营模式积累了较大风险，房地产行业对其他行业的关联性较大也加大了房地产领域风险处理难度，房地产是现阶段我国金融风险方面最大的“灰犀牛”。与之相关的是居民高杠杆率风险，我国居民部门杠杆率持续提高，目前处于历史较高水平。据国家金融与发展实验室的统计数据，2021年6月底，我国居民部门杠杆率为62%。居民部门加杠杆主要用于按揭买房，其杠杆率较高不仅增加了居民部门的脆弱性，也增加了房地产领域的风险。二是地方政府债务风险。在融资能力受限的情况下，地方政府过于追求经济增长，无序举债的蔓延扩张积累了较大风险。目前地方政府债务规模较大，债务还本付息压力较大，尤其是在政府财力紧张的地区，债务违约风险犹存。三是结构分化的风险。我国经济恢复呈现结构性特点，在区域层面表现为区域经济出现明显分化，在企业层面表现为弱资质企业信用风险突出，进而导致在部分区域或领域风险集中爆发压力较大。四是银行业领域风险。如高风险金融机构的风险、高风险影子银行死灰复燃的风险、不良贷款集中反弹的风险等。五是其他风险。如互联网平台违规开展金融业务，非法集资等非法金融活动引发的风险。
面对内外部金融风险，要更好统筹疫情防控和经济社会发展，毫不松懈地予以防范化解。对于外部风险问题，一是在疫情防控上需要慎终如始抓牢抓好，继续推进疫情防控的国际合作。二是充分关注主要发达国家宏观政策转向的外溢风险。对主要发达国家宏观经济、政策走势做好预研预判，提前采取预防措施。稳定市场预期，维持人民币汇率双向波动，加强对跨境融资、国际资本流动的管理。三是增强宏观政策自主性，重点根据国内经济形势把握好宏观调控政策的力度和节奏，处理好经济发展和防范风险的关系，维护经济大局总体平稳，增强经济发展韧性。
对于国内风险防范问题，一是严格执行“三线四档”和房地产贷款集中度要求，防止银行保险资金绕道违规流入房地产市场。坚持“房住不炒”的定位，稳地价、稳房价、稳预期，逐步扭转居民非理性加杠杆购房行为。在控制资金违规流入房地产领域方面，不仅要严格管理金融机构，还要对房产中介机构等非金融机构严格监管。二是落实地方党政主要领导负责的财政金融风险处置机制，统筹做好国债、地方债发行，强化地方政府债务存量风险化解和增量风险防范。规范对地方政府债务的管理，厘清地方政府债务权属，推进融资平台债务显性化。提升问责力度和处罚力度，坚决遏制地方政府违规举债行为。三是加大结构性政策应用，推动做好重点省份高风险机构数量压降工作，实施好信贷增长缓慢省份的再贷款政策，支持区域协调发展。四是强化地方政府金融监管的主体责任，推动中小银行完善公司治理，支持中小银行补充资本，规范银行股东行为，“一行一策”加快高风险机构处置。认真落实资管新规，防止金融机构再次通过交叉性金融产品无序加杠杆，防范高风险影子银行业务死灰复燃。对银行面临的不良贷款反弹压力，加强对风险的前瞻性研判，做好客户排查，做实资产分类，提前加大拨备计提，加快推进不良资产处置。五是加大非法金融活动治理。依法依规规范互联网平台金融业务。充分考虑非法集资的隐蔽性，加强金融消费者教育，压实各级机构责任，加大监管力度。
（作者系国家信息中心博士后、中国邮政储蓄银行研究员）
